貨幣供給
(一)貨幣供給
1.貨幣基數(B) = 公眾持有現金C + 銀行存款準備R
(1)貨幣基數=準備貨幣=強力貨幣=央行發行通貨的總額=央行創造貨幣的基礎。
(2)銀行存款準備包含銀行本身的存款準備、銀行本身的庫存現金與存放在央行的活期存款。
(3)公眾持有的現金亦稱為通貨發行淨額為央行發行通貨總額減去銀行庫存現金、銀行存款準備與銀行存放在央行的活期存款。
2.貨幣乘數計算，央行可以影響貨幣乘數，但無法掌控貨幣乘數。
3.中央銀行如何影響貨幣供給
(a)屬於量的管制：(1)公開市場操作，(2)存款準備率政策，(3)重貼現率政策。
(b)屬於質的管制：(1)道德說服(下巴骨政策)，(2)選擇性信用管制
(3)郵簿儲金轉存政策
(二)貨幣乘數考題
(五)傳統貨幣政策與量化寬鬆貨幣政策
1.傳統貨幣政策之意義
(1)傳統的寬鬆性貨幣政策，係藉由調降短期利率來影響總需求。
(2)先進國家的寬鬆性貨幣政策，係藉由調降短期利率(隔夜拆款利率)，來促使中長期利率下跌，以提高民間支出，達到提振總需求的目標。
聯邦資金利率↓ → 中長期利率↓ → 民間支出↑ → 總需求↑
(隔夜拆款利率) (房貸、公司債利率) (消費與投資)
(3)但是當短期利率已降至接近零的水準，由於名目利率不可能為負，所
以已無法再調降。
2.非傳統貨幣政策(量化寬鬆貨幣政策)背景
(1)當短期利率接近零或短期利率無法再下降時，在傳統的利率管道受阻
的情況下，只能採行非傳統性貨幣政策，即是量化寬鬆貨幣政策。
3.非傳統貨幣政策(量化寬鬆貨幣政策)意義與實務操作
(1)央行直接自民間大量購入中長期資產，並設定購買目標，來直接影響中長期利率與實質利率。
(2)央行並藉由通膨預期管道、財富管道、信用管道與匯率管道等，來傳遞貨幣政策效果，進而提振經濟成長；這就是一般所稱的量化寬鬆(QE)政策。
4.量化寬鬆貨幣政策的傳遞效果
(1)央行促使資產價格上揚，帶動市場上的投資。
(2)央行促使資產價格上揚，資產淨值增加，帶動市場上的投資。
(3)央行促使資產價格上揚，家庭財富增加，帶動市場上的消費。
(4)央行促使資產價格上揚，銀行擔保品價值增加，帶動市場上放款與投
資。
(5)央行大規模資產購買計畫，降低長期利率，促進民間投資。
(6)央行大規模資產購買計畫，匯價貶值，增加出口。
(7)央行大規模資產購買計畫，通膨的預期心理增加，進而降低實質利率。
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